Nasdaq 100 跌入技術性修正區，AI 晶片股賣壓擴大，市場開始檢視 AI 投資回報

【晶片觀測站報導】全球科技股再度遭遇沉重賣壓，美國 Nasdaq-100 指數於 7 月 30 日盤初正式跌入技術性修正（Correction）區間，自今年 6 月高點累計回落超過 10%，反映市場對 AI 題材的樂觀情緒正在快速降溫。

根據市場數據，Nasdaq-100 指數（NDX）開盤時已較 6 月高點 30,660 點下跌約一成，符合市場對「技術性修正」的定義。此次修正主要來自 AI 與半導體相關股票持續遭到拋售，投資人開始重新評估大型科技企業投入數千億美元 AI 基礎建設的投資效益。

其中，半導體族群成為此次跌勢最嚴重的板塊。費城半導體指數（SOX）前一交易日大跌約 4.5%，自 6 月下旬高點累計跌幅已達約 25%，遠高於大盤跌幅，顯示市場資金正快速撤離 AI 硬體供應鏈。

分析人士指出，市場擔憂的焦點已逐漸從『企業願意投入多少 AI 資本支出（AI CapEx）』，轉變為『這些投資究竟何時才能真正帶來商業回報』。近兩年，美國四大雲端服務商與科技巨頭持續投入數千億美元建設 AI 資料中心、採購 GPU、HBM 高頻寬記憶體及高速網路設備，但投資人開始要求企業提出更具體的獲利證據，而非僅強調未來成長潛力。

亞洲半導體供應鏈同步受到衝擊。南韓記憶體大廠 SK Hynix 與 Samsung Electronics 股價同步重挫，日本 NAND Flash 大廠 Kioxia 亦出現明顯跌勢。由於科技股賣壓快速擴散，韓國政府據傳將召開緊急會議，討論近期股市劇烈波動及相關因應措施，凸顯 AI 供應鏈已成為全球市場風險的重要來源。

美國硬體供應鏈同樣未能倖免。Dell Technologies 股價下跌約 8.2%，Intel 下跌約 5.9%，反映市場對 AI 基礎建設需求是否能持續高速成長開始出現疑慮。除了 GPU 製造商之外，伺服器、儲存設備及記憶體等 AI 基礎設施供應商也同步承受獲利了結賣壓。

市場接下來的焦點將轉向大型科技企業第二季財報。Microsoft、Meta、Amazon 等 AI 投資金額最大的企業將陸續公布最新業績，市場將密切觀察三大重點，包括 AI 服務是否開始貢獻營收、AI 基礎建設投資是否持續增加，以及管理層對未來 AI 商業化進度的最新展望。

若財報與財測能證明 AI 投資開始帶來實際獲利，市場情緒有望回穩；反之，若企業仍持續投入大量資本但未能展現足夠的獲利能力，科技股與半導體類股可能面臨進一步修正壓力。

整體而言，市場對 AI 的長期發展前景並未完全改變，但投資邏輯正逐漸從『故事與願景』轉向『現金流與獲利能力』。未來幾季，大型科技企業能否證明 AI 已開始創造商業價值，將成為全球科技股走勢最重要的觀察指標。