日圓單日急升逾1%！美日聯手干預匯市，市場警戒後續再出手

日圓週一亞洲盤大幅走強，兌美元一度升至155.20，單日升幅超過1%，創下今年5月初以來最強水準，也讓市場高度警戒日本政府是否再次進場干預外匯市場。

此次市場波動發生在日本政府確認上週曾與美國共同進行買入日圓的匯市干預之後。由於「聯合干預（Joint Intervention）」極少出現，市場普遍認為其象徵意義遠高於單純的匯率操作，也顯示美日雙方對於抑制日圓過度貶值已有更高程度的政策共識。

過去數年，受到日本維持超低利率政策、美日利差擴大，以及能源價格上升惡化日本貿易條件等因素影響，日圓長期承受沉重貶值壓力，匯率一度逼近40年低點。這也促使日本政府多次透過外匯市場干預，希望減緩日圓快速走弱對進口成本與通膨帶來的衝擊。

SBI FX Trade 執行顧問齋藤祐司表示，美元兌日圓快速下跌，很可能代表日本當局再次實施干預。他指出，美日最新共同聲明強調未來仍將持續採取必要措施，因此市場對後續干預已有高度心理準備。他認為，目前美國與日本都將日圓適度升值視為共同利益，因此雙方合作相當順利，即使未來透過 FIMA Repo Facility 等機制支援大規模干預，也具備操作空間。

StoneX 資深市場分析師 Matt Simpson 認為，今年日圓低點可能已經出現。「聯合干預」在外匯市場具有高度震撼效果，加上時機點正好落在聯準會（FOMC）與日本央行政策之後，使市場更願意站在日本央行同一邊，而非繼續對抗官方力量。

Saxo 首席投資策略師 Charu Chanana 指出，聯合干預大幅提高做空日圓的成本，不但迫使部分投機部位回補，也提高市場對官方再次出手的預期，因此投資人短期內將更謹慎建立新的日圓空單。不過她也提醒，干預能快速改變市場情緒，但無法立即改變經濟基本面。如果美日利差沒有縮小、日本財政前景沒有改善，官方支撐力道減弱後，日圓仍可能再次承受貶值壓力。

NLI Research Institute 資深經濟學家上野剛志則持較保守看法。他表示，目前推動日圓走弱的根本因素並未改變，因此不認為日圓會持續單邊升值。他認為，只要日本財政政策仍存在不確定性，市場對較高利率及日圓疲弱的預期仍將持續存在。若未來美國降息風險逐漸消退，而日圓依舊疲弱，美國也可能降低與日本共同干預的意願。

Indosuez Wealth Management 亞洲首席策略師 Francis Tan 則指出，目前仍難以確認最新行情是否完全來自官方干預，也可能是市場自行平倉所造成。他強調，日圓一直是全球熱門的融資貨幣，因此任何官方介入都必須具備高度公信力，才能真正改變市場預期，而此次與美國聯手正有助於提升日本央行的政策可信度。

ATFX Global 首席市場策略師 Nick Twidale 認為，日本政府顯然已投入數十億美元，希望強化日圓，但若基本面沒有改變，市場最終仍會再次測試官方決心。他預期，日本當局的干預將使外匯市場短期波動進一步增加。

關西未來銀行策略師石田隆則表示，日本政府此次打破沉默，展現強烈抑制日圓貶值的決心。如果日本央行在9月至10月期間進一步升息，配合官方干預措施，日圓升值動能可能持續更長時間。

整體而言，多數市場人士認為，美日聯合干預已成功改變市場心理，短期內將限制投機性放空日圓的意願。然而，市場普遍也認為，真正決定日圓中長期走勢的仍是日本利率政策、美日利差以及整體經濟基本面，而非單純的官方干預行動。