瑞昱：AI 正推動連接晶片全面升級！Wi-Fi 7、AI Server、人形機器人成未來三大成長引擎

【晶片觀測站／Chip Insight】瑞昱半導體（Realtek）公布 2026 年第二季營運成果，單季營收達新台幣 376 億元，季增 3.1%、年增 17.7%，維持穩健成長。不過，公司指出，受到 AI 伺服器需求推升整體半導體供應鏈資源配置，DRAM 與 NAND Flash 價格持續上漲，加上部分晶圓產能及先進封裝供應仍相當吃緊，使產品成本持續增加，第二季毛利率下降至 47%，EPS 為 7.42 元。

管理層表示，目前 AI Data Center 帶來的供應鏈排擠效應仍持續存在，部分客戶擔憂未來供貨及價格持續上漲，因此提前建立庫存，也使整體市場出現一定程度的提前拉貨現象。不過，公司認為目前庫存仍維持健康水位，並未觀察到異常庫存風險。

相較於財務數字，本次法說會真正的重點在於瑞昱重新定義自身未來定位。管理層多次強調，AI 並非只帶動 GPU 或記憶體需求，而是將全面提升各種高速連接晶片的重要性，包括 Ethernet、Wi-Fi、USB、Audio Codec、Camera Controller 與各類 Connectivity IC。隨著 AI PC、AI Server、智慧家庭、企業網路及 Edge AI 持續普及，每台設備所需要的連接晶片數量與規格都將同步提升，帶動產品價值增加。

在 PC 市場方面，公司認為下半年仍將受到 DRAM、NAND 及 CPU 成本上升影響，消費型 PC 市場仍有壓力。不過企業換機潮、Windows 升級、AI PC 普及以及商用市場需求仍具支撐力。管理層指出，AI PC 將帶動更高速 Wi-Fi、更高頻寬 Ethernet、更完整 Audio、Camera 以及 USB 解決方案，使每台 PC 的 Connectivity IC 價值持續提升。

網路產品仍是公司最看好的業務之一。瑞昱表示，目前企業交換器更新週期持續進行，Wi-Fi 7、Mesh Router、Tri-band Router、10G PON 與 25G PON 等新技術逐步導入，企業數位轉型及 AI 工作負載增加，也帶動高頻寬網路設備需求持續提升。管理層認為，相較於 PC 市場，Networking 市場需求更具韌性，也是下半年重要成長來源。

針對近年市場高度關注的 Agentic AI，瑞昱也首次提出完整看法。公司認為，Agentic AI 將從單純的聊天機器人進一步發展為可自主執行多步驟任務的 AI 系統，包括資料搜尋、工具呼叫、資料庫查詢、記憶體存取及跨系統協作，因此對低延遲、高頻寬、高可靠性的網路提出更高要求，也將推動 Wi-Fi、Ethernet 與 Edge AI 裝置全面升級。

AI Server 是另一項重要布局。公司表示，目前已開始由既有優勢產品切入，包括 10G Ethernet、USB Hub、I3C Hub、Ethernet Switch 等控制平面產品，未來將逐步擴展至 Smart NIC、高速 Optical PHY 及更多 Server Networking 解決方案，希望建立完整 AI Server Connectivity 平台。

瑞昱同時透露，其 SSD Controller 已透過模組合作夥伴導入領先 GPU AI 平台，並藉此累積伺服器市場經驗。公司並未透露客戶名稱，也未評論是否與 NVIDIA 平台相關，但表示將持續與生態系夥伴合作，拓展 AI Server 市場機會。

高速網路產品也是未來重要方向之一。公司於 Computex 2026 展示 100G Optical PHY 解決方案，目前預計最快 2027 年第一季量產，初期將鎖定 100G 光收發模組及 Active Optical Cable 市場，逐步拓展高速光通訊產品布局。

車用市場方面，瑞昱持續看好 Automotive Ethernet 長期需求。隨著車輛架構逐步朝 Zonal Architecture 發展，ADAS、自動駕駛及智慧座艙對高速乙太網需求持續增加，公司推出具功能安全設計的 Automotive Ethernet Switch，同時車用 Wi-Fi、Audio Codec 等產品也持續取得新設計導入，預期將成為未來重要成長引擎。

此外，公司也首次較完整談論人形機器人市場。管理層指出，目前已有客戶於人形機器人 Reference Design 中採用瑞昱 Ethernet Switch、USB Hub、Wi-Fi 等產品，雖然目前仍未帶來顯著營收，但隨著 Embodied AI 及人形機器人產業逐步成熟，未來每台機器人所需晶片價值甚至可能高於汽車平台。

【晶片觀測站解析】相較於過去聚焦 PC 與消費電子市場，瑞昱本次法說會更像是在向市場說明 AI 時代的新定位。公司不再只是提供單一網路或音訊晶片，而是希望建立完整的 AI Connectivity Platform，涵蓋 AI PC、企業網路、AI Server、車用乙太網、人形機器人及 Edge AI 等多元應用。從 Wi-Fi 7、100G Optical PHY、Smart NIC 到 Automotive Ethernet，管理層多次強調高速連接將成為 AI 基礎建設的重要組成，也讓 Connectivity IC 成為 AI 浪潮中值得持續關注的受惠領域。