世界先進 Q2 法說會：AI 電源管理需求持續爆發，12 吋廠提前推進，2027 年成長動能浮現

世界先進公布 2026 年第二季營運成果，單季營收達新台幣 142.45 億元，季增 13.7%、年增 21.8%，主要來自晶圓出貨量增加約 11%，以及產品平均售價（ASP）提高約 3.5%。毛利率提升至 32.3%，較上一季增加 3 個百分點，主要受惠於產能利用率改善、產品組合優化以及價格調整，但部分效益仍受到生產成本上升所抵銷。

第二季 EPS 為 1.56 元，較上一季成長 32.2%，較去年同期增加 41.8%。公司表示，本季表現符合五月法說會提出的財測目標。

營運成長主要來自 AI 伺服器相關需求。管理層指出，AI Server 電源管理（Power Management）晶片持續帶動 0.25 微米及 0.18 微米成熟製程需求，其中 Power Management 已占公司營收 77%，比重持續提升。AI 相關產品今年上半年營收仍屬個位數比例，但下半年正式進入雙位數，全年 AI 營收預估將較去年接近翻倍，2027 年仍將持續成長。

產品組合方面，AI 電源管理晶片需求快速增加，使 0.25 微米製程營收占比提升至 16%，0.18 微米維持約 60%，顯示成熟製程仍是 AI 電源供應鏈的重要節點，而非只有先進製程受惠。

展望第三季，公司預估晶圓出貨量將季增 1% 至 3%，ASP 將再提升 2% 至 4%，毛利率預估介於 32.5% 至 34.5%。管理層表示，目前訂單能見度約四個月，第三季產能利用率將提升至約 90%，第四季仍有機會進一步提高，真正限制營收成長的因素並非需求，而是部分瓶頸設備產能不足。

由於 AI Power IC 拉貨強勁，公司將持續投入資本支出改善瓶頸設備，並積極收購二手機台，同時將部分粗線寬 8 吋產能升級為細線寬製程，以提高有效產能。2026 年全年資本支出維持約 600 至 700 億元，其中約 85% 用於設備投資。

市場另一項關注焦點為新加坡 BSMC 12 吋晶圓廠。公司表示，首座 12 吋晶圓廠已於今年六月順利產出第一批樣品，目前良率已超過 99%，預計 2027 年第一季正式量產。董事長指出，目前整體建廠與設備導入進度優於預期，因此未來達到損益兩平以及產能滿載的時間點都有望提前，並將對 2027 年營收與獲利帶來正面貢獻。

針對市場關心 AI 是否逐步轉向 12 吋製程，公司則表示，目前高功率 AI 電源管理晶片仍以 8 吋成熟製程最具競爭力。由於大功率 Power Discrete 對可靠度要求極高，短期內仍將以 8 吋製造為主，因此成熟製程需求仍具長期成長空間。

此外，公司也更新第三代半導體布局。GaN 已進入量產，並鎖定 AI Data Center 400V 至 800V 電源架構，同時 SiC 與漢磊合作開發進度順利，預計年底開始試產，2027 年第一季可提供工程樣品給客戶驗證。

董事長最後表示，目前全球 AI 建置屬於結構性需求，而非短期景氣循環。公司預期 2027 年 AI 相關需求仍將維持供不應求，因此成熟製程價格調整將持續反映成本上升，2027 年價格調整幅度預期不會低於 2026 年。