AMD Q2 2026 法說會解析：Data Center 成為核心引擎，Helios 與 AI 基礎建設將推動下一波成長

AMD 第二季再次交出優於市場預期的成績單，營收達 115 億美元，年增 50%，毛利率提升至 56%，並完成連續六季營收年增超過 30%。其中最值得注意的是 Data Center 業務收入達到 67 億美元，年增 107%，占整體營收比重提升至 58%，相比去年同期的 42% 大幅增加，代表 AMD 已正式從以 PC 與遊戲為主的晶片公司，逐步轉型為以 AI 基礎建設為核心的企業。

Lisa Su 表示，目前 AI 仍處於多年成長週期的早期階段，企業、雲端服務商與 AI 模型開發商正持續增加運算需求，因此 Data Center 將成為 AMD 未來數年的主要成長動能。EPYC 伺服器處理器仍維持高速成長，雲端與企業客戶需求同步增加，AWS、Microsoft Azure、Google Cloud、Oracle 等大型雲端服務商持續擴大 EPYC 部署。AMD 預估 2026 年下半年 Server CPU 收入將年增超過 80%，2027 年仍可維持超過 70% 的成長速度，顯示 AI 時代並非只有 GPU 受惠，高效能 CPU 同樣是資料中心不可或缺的重要元件。

除了 CPU，AMD 今年最大的策略重點則是 Helios 機架級 AI 平台。不同於過去單純銷售 GPU，Helios 整合了 EPYC Venice CPU、MI450 GPU、Pensando 網路晶片以及 ROCm 軟體平台，提供完整的 AI 基礎建設方案。Lisa Su 表示，Helios 已正式進入量產，預計第三季開始出貨，第四季開始放量，並於 2027 年進一步擴大部署。公司未來也規劃每年推出新一代 Rack Scale AI Platform，希望直接與 NVIDIA 在 AI Factory 市場競爭。

AMD 同時公布多項重量級合作案。除了 OpenAI 與 Meta 持續採用 AMD AI 基礎設施外，公司也宣布 Anthropic 將部署最高 2GW 的 MI450 GPU，並共同優化 Claude 在 Instinct GPU 上的運行效率。此外，Microsoft 也將於 Azure 大規模部署 Helios，用於 Frontier AI 模型推論與 Azure AI Services。這些合作代表 AMD 已成功切入全球大型 AI 模型公司的核心基礎建設，而不再只是 GPU 供應商。

軟體生態同樣是本次法說會的重要焦點。Lisa Su 指出，ROCm 已逐漸進入成熟階段，目前已有超過 300 萬個 AI 模型可直接於 AMD 平台運行，同時推出 ROCm.ai，支援 Claude、Codex、Cursor 等 AI Coding Agent，協助開發者快速完成模型移植與最佳化。AMD 也正與 OpenAI、Anthropic、Meta 等公司共同改善 ROCm，進一步降低 AI 開發者採用 AMD 平台的門檻。

對 AI 市場規模的預估，AMD 也明顯比半年前更加樂觀。公司最新預估，到 2030 年 Data Center AI Accelerator 市場將成長至約 1.4 兆美元，Server CPU 市場規模將達到約 2,200 億美元，而整體高效能 AI Computing 市場則有望接近 2 兆美元。Lisa Su 更表示，AMD 不僅看好市場高速成長，也預期公司營收成長速度將超越整體 AI 市場，代表管理層對未來幾年的競爭力充滿信心。

法說會 Q&A 透露更多值得投資人關注的訊號。首先，Helios 的出貨節奏將從第三季開始，第四季進一步放量，真正的大規模成長將落在 2027 年。其次，管理層強調 Server CPU 與 AI GPU 將同步高速成長，而非彼此取代，意味著 AI 基礎建設將同時帶動 CPU、GPU、網路與記憶體需求。最後，針對市場關心的 HBM 供應問題，Lisa Su 表示 AMD 已與主要記憶體合作夥伴建立多年合作關係，2027 年 HBM 配置已有相當高的能見度，顯示目前供應鏈並非主要瓶頸。

整體而言，AMD 本次法說會最大的意義並非再次刷新財報紀錄，而是公司已完成策略重心轉移。從 EPYC、Instinct、Helios 到 ROCm，AMD 正逐步建立完整的 AI 平台，而非單純銷售 CPU 或 GPU。隨著 OpenAI、Anthropic、Microsoft 等大型客戶陸續擴大部署，未來市場關注的焦點將從單季財報，轉向 2027 年 AI 基礎建設全面放量後的長期成長潛力。