前言

上一篇我們介紹了國巨近十年的轉型歷程，也提到公司希望市場重新認識它，不再只是傳統被動元件製造商，而是 AI 基礎設施的重要零組件供應商。

但公司的轉型究竟走到哪一步？

答案其實藏在 2026 年 4 月法說會中。

不同於過去市場只關心 MLCC 景氣循環，這次法說會更大的重點，是管理層開始反覆談論 AI、高階產品、感測器以及產品組合（Product Mix）的改變。

如果把整場法說會濃縮成一句話，那就是：

國巨希望未來的成長，不再依賴景氣循環，而是建立在高附加價值產品與 AI 長期需求之上。

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重點一：AI 已經成為新的成長動能

近兩年全球 AI 基礎建設快速擴張，Hyperscaler 持續增加資本支出，帶動 AI Server、交換器、高速網路以及液冷系統需求同步成長。

對國巨而言，AI 並不是單一產品需求增加，而是整套系統所需的被動元件數量、規格與單價全面提升。

管理層表示，目前 AI 相關產品需求仍維持強勁，尤其來自資料中心、高速運算以及 AI Server 的需求持續推升高階產品出貨。

這代表未來 AI 對國巨的貢獻，不只是營收成長，更可能改善整體產品組合與獲利能力。

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重點二：產品組合正在持續升級

過去國巨高度依賴消費性電子，例如手機、PC 與一般電子產品。

然而近年公司積極將資源投入：

• AI 資料中心 • 車用電子 • 工業自動化 • 醫療設備 • 航太與國防

這些市場共同特色是：

• 產品生命週期更長
• 客戶認證時間更久
• 技術門檻較高
• 利潤率通常優於消費性電子

因此，即使終端市場景氣出現波動，高階產品比重提升仍有助於降低營運波動。

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重點三：客製化產品的重要性持續提高

AI 時代最大的改變之一，就是標準品比例逐漸下降。

資料中心供電、高速傳輸、液冷散熱以及 GPU 電源管理，都需要依照客戶平台重新設計。

因此國巨越來越多產品採取 Co-design（共同開發）模式，而不是單純提供 Catalog 標準產品。

對公司而言，客製化意味著：

• 更高毛利率 • 更長產品生命週期 • 更高客戶黏著度 • 更低價格競爭

這也是近年管理層不斷強調「高附加價值產品」的重要原因。

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重點四：全球布局降低單一市場風險

近年全球供應鏈持續重組，地緣政治因素也讓許多客戶更加重視供應鏈分散。

國巨透過多年併購，目前已建立遍布亞洲、歐洲與美洲的生產與研發據點。

對 AI 客戶而言，除了產品性能之外，供應能力與全球交付能力同樣重要。

這也是國巨相較於部分競爭對手的重要優勢之一。

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重點五：感測器將成為下一個成長曲線

雖然目前市場多數焦點仍集中在 MLCC、電阻與電容，但國巨近年最積極布局的新業務，其實是感測器（Sensor）。

透過收購 Nexensos、Telemecanique Sensors 以及 Shibaura Electronics，公司逐步建立完整的溫度、壓力與工業感測產品線。

隨著 AI Server 功耗持續提升，液冷技術逐漸成為新一代資料中心主流。

而液冷系統需要大量：

• 溫度感測器 • 壓力感測器 • 流量控制

這些需求未來都有機會成為國巨新的成長來源。

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投資人真正該觀察什麼？

很多投資人在法說會中最關心的是營收是否成長。

但如果只看單季營收，很容易忽略真正重要的變化。

更值得持續追蹤的是：

① AI 產品占營收比重是否持續提升。

② 高附加價值產品是否持續增加。

③ 客製化產品是否帶動毛利率改善。

④ 感測器業務是否開始貢獻營收。

⑤ AI 基礎設施投資是否持續推升資料中心需求。

這些因素，將比短期景氣循環更能決定國巨未來幾年的成長方向。

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結語

2026 年 4 月法說會透露出一個清楚訊號。

國巨已不再只是追求出貨量成長，而是希望透過產品組合升級、全球布局以及 AI 長期需求，建立更穩定、更高品質的獲利模式。

而這些策略，也將在後續的 AI Summit 中得到更完整的驗證。

下一篇，我們將深入拆解國巨 AI Summit，解析公司如何布局 AI Server、液冷散熱、感測器與磁性元件，並了解管理層眼中的下一個 AI 成長機會。